배당주(펀드)라고 아무나 버나 롱숏펀드라도 모두 수익이 좋았던 게 아닌 것처럼 배당주 펀드라고 아무데나 발 들이지 말자!1년 전만해도 롱숏 전략으로 운용하는 절대수익형 펀드들이 고수익을 추구하면서 투자자들의 관심을 끌었다. 그러나 롱숏펀드들의 규모가 급속히 늘어나고 국내증시가 3~4년간 박스권에서 탈출하려는 시도로 인기가 예전 같지 않은 것 같다. 오히려 국내증시 상승에도 불구하고 마이너스 수익률을 보이는 롱숏펀드들이 속출하고 있는 것이 현실이다. 이렇듯 트렌드를 제때 따라가지 못하면 펀드투자에 성공보다 실패를 더 많이 경험하게 된다.최근 정부 경기활성화 정책에 맞춰 고수익을 달성하는 대표적인 펀드가 바로 배당주펀드다. 그렇다면 어떤 배당주 펀드를 선택해야 하는지는 상당히 중요하다. 롱숏펀드가 최근 1~2년간 설정규모가 늘어나면서 옥석이 가려진 것처럼 말이다.현재 국내 출시된 배당주펀드들이 무수히 많고 각 펀드별로 운용 철학을 가지고 있다. 예를 들어 배당이 많은 보통주를 주로 담는 펀드가 있는가 하면 보통주보다 배당을 더 많이 주는 우선주를 주로 담는 펀드 그리고 향후 이익 증가가 크게 이어질 것으로 예상되는 성장주, 저평가된 가치주 등 다양한 방법으로 운용하고 있다. 어느 펀드가 좋고 안 좋을지 알 수는 없지만 짧게는 6개월에서 길게 3년 이상을 봐야 하는 것이 펀드이기 때문에 향후 시장변동성과 정부정책을 감안한 펀드선택이 중요하다. 정부가 기업에 대해 배당을 늘려 경기를 활성화하는 의지가 얼마만큼 더 이어지는지 여부도 잘 따져봐야 한다. 정부정책대로 진행이 원활히 이루어진다면 공격적이더라도 우선주를 많이 담은 펀드를 검토해보는 것이 좋고, 배당정책이 실패로 끝난다면 우선주 변동성이 상당히 크기 때문에 오히려 큰 손실을 경험할 수 있다. 1년 전 배당주펀드에 가입한 어떤 투자자는 연 20%에 가까운 수익을 기록했고 다른 테마펀드에 투자한 투자자는 원금수준 또는 마이너스를 기록하고 있다. 그렇다면 배당주펀드 선택 시 어떤 부분들을 체크해야 할까? 먼저 오랜 역사를 가지고 운용되는 펀드들이 많이 있어 단기.중기.장기적(6개월~3년이상) 운용성과를 보면서 선택하는 방법과 최근 출시된 신생 펀드 중에서도 특별한 운용철학을 가진 펀드를 전문가와 상담을 통해 검토하는 방법, 능력 있고 잘 알려진 펀드매니저가 지속적으로 운용하고 있는지 여부를 알아보고 선택하는 것이 좋다. 그리고 시장상황 변화에 따라 전문가와 상담을 통해 펀드 리밸런싱에 지속적인 관심을 가져 준다면 시장수익률 이상의 수익을 얻을 수 있을 것이다. 해외채권 옥석 감별법해외 채권투자 역시 높은 성장성만 탐내서는 곤란하다 옥돌을 가장한 잡석 감별법에 눈뜨자!채권가격은 기본적으로 금리와 만기(듀레이션)에 따라 결정된다. 2008년 글로벌금융위기 때 전세계는 경기회복을 위해 기준금리를 급속히 낮추었고 지금은 그 추세가 점점 마지막에 이르렀다고 보는 전문가들이 늘고 있는 것 같다. 이런 기회를 잘 살려 채권투자로 수익을 맞본 투자자들이 많았다. 특히 해외 하이일드채권에 투자한 투자자들의 수익이 컸던 것 같다. 반대로 인기를 끌었던 브라질국채, 터키국채 등 이머징국가 투자자들은 환율 및 채권가격이 이중으로 하락하면서 상당한 손실을 보기도 했다. 이처럼 같은 채권이라도 성격에 따라 수익률은 천차만별로 나타나 채권투자는 국.내외 거시적인 부분을 충분히 인지하고 투자해야 한다. 과거를 반면교사 삼아 미래를 준비할 수 있는 채권투자 방법 몇 가지를 알아보면,올 10월 미국 양적완화가 끝날 무렵 금리인상 압박이 점점 거세질 것으로 보인다. 예상대로 금리가 상승한다면 채권투자자는 손실을 볼 것이고, 경기회복이 더디게 진행되어 초 저금리가 유지된다면 채권 투자자들의 수익은 계속 이어질 것으로 보인다. 만약 시장방향이 금리 상승 쪽에 무게가 실리고 있다면 금리 상승 시 수익을 얻을 수 있는 상품(TBT : 미국 국채 장기금리 상승 시 수익이 발생하는 ETF)을 올해 하반기까지 분할매수를 한다면 좋은 투자방법이 될 수 있다. 또한 이 상품의 수익은 분리과세가 되므로 금융소득종합과세로 고민하는 투자자에게 더 유리할 수 있다.그리고 빼놓을 수 없는 채권투자 중 하나가 하이일드채권이다. 최근 몇 년간처럼 큰 수익은 얻기 어렵겠지만 부도율이 계속 낮아지고 있고 시장이 안정을 찾아가는 점 감안하면 포트폴리오에 일부 담는 것은 여전히 유효한 투자라 할 수 있다. 시중금리보다 높은 중국은행 딤섬CD 같은 상품에도 관심을 둘만하다. 주식으로 자금이 조금씩 이동하고 있어 주식, 채권 혼합으로 자산을 배분하는 글로벌 혼합형펀드에 투자하는 것도 리스크를 분산하면서 초과수익을 올릴 수 있는 좋은 대안이 될 수 있다. 브라질국채의 경우 고금리와 비과세 효과가 크므로 여전히 관심 가질 만한 채권이다. 특히 채권가격 및 환율하락으로 저가 매수기회가 될 수 있어 10월 브라질 대선과 거시경제를 지켜보며 분할 매수 전략을 활용하는 것도 좋을 것 같다. 신한은행 도곡PWM센터김원기 팀장